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[叩富网模拟炒股]市盈率的计算与实际运用

随着市场升至4000点以上,市场上出现了另一种“泡沫理论”。有人认为,内地股市的市盈率为50至60倍,而主要海外市场的市盈率为10至20倍。此外,就个股而言,持续上涨的ST 股票市盈率为负或高达数百倍以上。那么,市盈率是如何计算的呢?我应该如何使用市盈率来分析和判断手机股票交易软件?

[叩富网模拟炒股]市盈率的计算与实际运用

市盈率,在行业中也称为市盈率,是指价格/收入,即价格/利润。计算公式为:市盈率=总市值/净利润,或市盈率=股价/每股收益。通过市盈率,我们可以比较不同的公司。自然,市盈率越低,公司的投资价值就越高。

计算方法: (来源:股票知识网络:http://www.21539.com)

然而,市盈率的具体计算仍有一些偏差。例如,在计算整体市场市盈率时,有些总市值只是根据总股本A股价格计算,有些则根据(总股本-B股数量)A股价格-B股数量B股价格计算,还有一些则根据(总股本-海外上市股票-b股数量)A股价格-b股数量B股价格-海外上市股票股票价格计算。用这三种方法计算的总市场价值是不同的。由于获取海外上市的价格股票并不十分方便,所以在大多数情况下我们使用简单的方法来计算。

净利润的选择也有一些差异。有些是基于年度报告数据,有些是通过将季度报告数据按比例转换成成人数据计算的,有些是通过预测净利润计算的。

因此,如果只是简单地表示为整体市场的市盈率或平均市盈率,而没有具体说明计算基础,就会有一定的差异。

例如,如果我们用5月17日的收盘数据(计算总市值的公式为(总股本-b股数量) B股a股价格数b股价格)和2006年年报净利润来计算整个市场的市盈率,不包括已经停牌的上市公司,市盈率为44.74倍。然而,如果用2007年第一季度净利润* 4(年度化数据)来计算,市盈率将降至30.98倍。两者之间的差别很大。

实际应用:

哪一个可信度高?在正常情况下,香港股市上市公司的财务报告只要求年度报告由会计师事务所审计,而季度和半年度报告不是强制性的,因此年度报告数据更可靠。此外,第一季度加权平均每股收益在2006年占24.25%,2005年占32.87%,2004年占29.05%。可以看出,简单地计算全年的季度净利润4并不一定准确。

此外,尽管披露的财务数据比预测值更可靠,但它们不能反映动态增长。如果我们看看2007年第一季度净利润占2006年净利润总额的比例,上海汽车为81.39%,金融街为83.18%,中国人寿为92.56%,福田汽车为214.20%。由于业绩快速增长,年报数据计算的市盈率偏高,存在价格低估现象。即使季度业绩也可能无法很好地评估其价值,因此预测值可能更有参考价值。

当然,情况正好相反。如果按此方法计算,哈飞的股份为0.30%,宋庆建华的股份为0.69%,国电的股份为0.85%。这样,这些公司根据年度报告结果计算的市盈率就被高估了。

为了反映上市公司的业绩增长,当前行业引入了一个市场剩余增长率,即市盈率(预测年净利润增长率100)的计算公式。然而,对于具体的上市公司,PEG评价也存在一些缺陷。例如,CIMC 2006年前三个季度的净利润同比下降17.52%,而2006年年报的净利润同比增长3.84%。此外,吕林燕管道2006年前三季度净利润同比下降2.22%,而2006年年报净利润同比增长95.19%。这些现象使得计算净利润的预计年增长率更加困难,有时与实际结果有很大偏差。

市盈率的缺陷在于一些上市公司净利润的不确定性。净利润不仅包括营业利润,还包括非经常性损益,如投资收入、补贴收入和非营业收入及费用。例如,由于限售股解冻,绥宝热电兑现了其在民生银行的部分股份,投资收益大幅增加,第一季度净利润同比增长13,320.77%。即使是常规损益,在合规的情况下,一些上市公司也可以通过赊销来增加主营业务的利润。

因此,我们得出的结论是,通过参考其他财务数据进行综合评价,基于市盈率来评价上市公司的投资价值更为合理。换句话说,有必要分析上市公司的净利润构成和业绩增长或下降的可持续性。如同在体检中一样,医生经常参考血液、尿液、b超、心电图等指标做出综合评价。仅仅通过一个或几个指标得出的结论往往是片面和不准确的。

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