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[今日股市]什么是先进制造概念库存先进制造理念上市公司

宝钢的出厂价随市场下跌:1。高溢价仍然凸显了它的竞争力。

[今日股市]什么是先进制造概念库存先进制造理念上市公司

宝钢600019

研究所:光大证券大智慧炒股软件分析师:王锴,王兆华2018年12月12日

2019年1月,宝钢大部分钢材期货的出厂价大幅下跌。2019年1月,公司大部分期货产品的出厂价大幅下跌。其中,厚板300元/吨,热轧300元/吨,酸洗200元/吨,普通冷轧200元/吨,镀锌300元/吨,取向硅钢300元/吨。此前,该公司已于2018年12月大幅降低了出厂价格。这反映了公司对后期钢铁行业景气程度的谨慎判断。

需求疲软加上环保生产有限,未能达到预期,市场钢材价格走势低迷。2018年秋冬,环保限产政策逐年放宽,实施效果不佳。目前,高炉产能利用率没有明显下降。此外,10月份汽车产量同比下降-9.2%,下游需求减弱。2018年11月,Myspic国内钢铁价格综合指数下跌14%,导致宝钢出厂价持续下调。

该公司的钢铁产品具有显著的市场溢价,突出了高竞争力和壁垒。长期以来,该公司钢材的出厂价一直明显高于市场价格。在过去的7年里,热轧的平均溢价为685元/吨,冷轧的平均溢价为599元/吨。市场价格越低,溢价越高,表明该公司的产品具有竞争力,并有一定的壁垒。2018年12月,公司热轧溢价高达905元/吨,冷轧溢价高达1084元/吨。

主导产品取向硅钢的价格相对于市场上涨。2019年1月,公司针对市场将取向硅钢的出厂价格提高了300元/吨。自2017年初以来,取向硅钢的市场价格比一般钢指数上涨了35个百分点。宝武合并后,公司的取向硅钢产量达到90多万吨,国内市场份额达到80%左右。晶粒取向硅钢有望支撑公司的利润。

钢铁行业的领导者具有很强的综合竞争力,并保持“买入”评级。最近,由于市场的影响,公司产品的出厂价有所下降,但与市场相比仍有较大的溢价。此外,取向硅钢价格相对于市场的上涨也有望支撑该公司的表现。我们维持公司的盈利预测,预计公司2018年至2020年的每股收益分别为1.02元、1.07元和1.08元。保持“买入”评级。

风险警告:下游需求不符合预期;公司治理风险;市场波动风险等。

万华化工:mdi下行周期拖累业绩,耐心等待未来成长

万华化学600309

研究所:苏州证券分析师:柴钦湖撰写日期:2018-10-24

第三季度的表现低于预期。公司实现营业收入459.23亿元,同比增长。上市公司股东应占净利润为90.21亿元,高于去年同期。扣除不付款后的净利润为84.62亿元,同比增长9.23%。第三季度的业绩从Q2大幅下滑,主要是由于计量吸入器价格和销量下降。另一方面,由于石油价格以及纯苯和丙烷价格的上涨,原材料成本的压力增加了。2018年1月至9月,纯MDI平均上市价格为30822元/吨,同比上涨18.65%。直销聚合MDI的平均上市价格为23589元/吨,同比下降3.72%。聚合MDI平均售价为23367元/吨,同比下降3.97%。第三季度聚合MDI价格大幅下跌,直销和分销MDI上市价格环比分别下跌7.25%和5.19%。

下游需求疲软,MDI周期

公司的长期发展计划正在有序进行。报告期内,集团整体上市获得中国证监会批准。吸收合并完成后,公司将继续在MDI的全球版图上站稳脚跟,完善聚氨酯产业链的整体布局。此外,公司还规划了相当规模的以轻烃为主要原料的石化项目,同时开发高附加值的新材料。随着技术的进步,这些业务密切相关。从下游应用的角度来看,公司的布局产品可以为汽车、建筑等领域的客户提供一系列解决方案。我们相信,随着公司的快速发展,未来的反周期性将越来越强,综合竞争优势将逐步显现。

利润预测和投资评级:暂时不考虑吸收和合并。我们预计,公司2018年至2020年的营业收入分别为571.24亿元、638.82亿元和675.95亿元,归属于母公司的净利润分别为112.31亿元、128.71亿元和140.32亿元,每股收益分别为4.11元、4.71元和5.13元,与市盈率对应的当前股价分别为8倍、7倍和6倍

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