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[新手炒股入门教程]水泥板估价带来季节性维修机会2019年水泥概念库存清单

今年3月,当社会融资超出预期时,基础设施行业实际上拥有潜在的逻辑支撑和投机预期。通过对基础设施板块的梳理,水泥板块是目前基础设施板块中最值得关注的领域。

[新手炒股入门教程]水泥板估价带来季节性维修机会2019年水泥概念库存清单

水泥行业值得投资吗?今天,我们将梳理水泥板块的逻辑和历史规律,希望能帮助你理解这个板块的规律。

一、水泥板的上游和下游

1.制造技术

熟料是水泥的半成品。天然石灰石和粘土(碳酸钙、二氧化硅)被煅烧成成熟材料(氧化钙)。熟料与适量的石膏一起研磨形成波特兰水泥。

这是水泥生产的两个关键步骤:矿山附近的工厂大规模生产熟料,市场附近分散的研磨站生产水泥;水泥、沙子和减水剂混合在一起形成混凝土,可以用来建造房屋、铺路和修补桥梁。

水泥上游最重要的资源是石灰石矿。中国石灰石资源主要分布在陕西、安徽、广西壮族自治区、四川、重庆、山东等地。水泥巨人海螺水泥(40.71 -4.39%,诊所股份)总部设在安徽省。

2.下游需求

今天股市行情趋势水泥行业的下游需求主要来自房地产、基础设施和农村地区,分别占35%、35%和30%左右。

由于水泥的地域性,南方对房地产的需求较高(经济发达,房地产量大),而北方对房地产的需求较高(基础设施薄弱,尤其是新疆);因此,尽管该行业的总体趋势跟随房地产需求,但基础设施需求也对当地产生了很大影响。

从历史上看,如果北部地区对基础设施的需求强劲,它可以抵御房地产周期的影响。相反,如果基础设施需求疲软,其区域需求将受到很大影响。

由于水泥很难长期储存,水泥的销量和产量大致相当,从历史数据来看,水泥的产销量一直稳定在99%左右。因此,可以认为水泥产量基本上反映了水泥市场的需求情况,即水泥产量可以作为衡量水泥需求的指标。

3.供求关系

产出数据可以反映需求和供给。供给和需求应该通过结合库存、价格和其他数据来综合判断。

贮藏率是一个非常重要的观察指标。由于其特性,水泥通常被认为没有存货。事实上,一般生产企业的存储容量约为一个月。根据《水泥工厂设计规范》,熟料储存期仅为5-20天。

所谓存储容量比率是生产企业的库存与其存储容量的百分比。百分比值可能反映企业的短期价格压力。

但是,企业一般都有一个月的存储容量,所以判断存储容量价格比的有效期也较短。根据历史经验,如果存储容量比率高于80%,就会有短期降价压力,如果存储容量比率在40%左右,就有涨价的可能。

二、水泥板的特点

1.区域和季度

由于水泥产品单价低、质量重、易受潮、不易储存和长途运输,销售半径限制明显,水泥具有很强的地域特色,陆路运输200公里,水路运输500公里,远没有竞争力。

同时,不同地区的气候不同,水泥消费具有不同的季节特征。如下图所示,西北地区的季度性非常明显。

一般来说,水泥的淡季和旺季取决于温度,因为施工主要在室外进行,室外又热又冷,无法进行。

中国东部和中部的第二和第四季度是旺季,其中第四季度最为繁荣,赶工工作将持续到春节。春节在第一季度是淡季,第三季度的高温也是淡季。

然而,在东北、西北和华北地区,建设周期较短。从11月到3月下雪,而o

水泥用于住房和基础设施建设,但其在建筑成本中的比例极低。住宅用水泥平均为0.1~0.2吨/平方米,按400-500元/吨水泥计算,约占建筑成本的2%。因此,供需之间的微小差距会导致价格的大幅上涨,而手机的价格弹性炒股远高于需求的刚性。

3.成本构成

煤炭和电力消耗占水泥成本的大部分,其次是石灰石资源,这些都是可变成本。近年来,煤炭价格大幅下跌,间接降低了水泥行业的成本。

水泥不同于钢铁、化工等企业,水泥可以随时关闭,而且切换成本低。该行业的常见做法是:提高地区集中度——限制生产和提高价格——提高盈利能力。

在过去三年中,环境因素主要限制了石灰石资源的生产和开采,导致价格持续上涨。可以说,环境保护越严格,价格上涨越好。从根本上说,这一波供应方改革的力度也与环境保护的力度密切相关。

三、水泥板块股价因素

1.股票价格与水泥价格的关系

从下图可以看出,股票价格和水泥价格的涨跌并不特别明显。例如,2018年4月至11月期间,水泥价格继续上涨,但股票价格继续下跌,尽管这与二级市场的下跌有一定关系。然而,2019年第一季度,水泥价格继续下跌,而股票价格大幅上涨。

为什么水泥是一只周期性股票,但股价并不随着价格一起上下波动?

可能的原因在于水泥的三个主要属性:非库存、非财务属性和随时转换产能。

确定水泥是周期中最早的,当前的水泥价格反映了需求。存储容量只有一个月。没有人会为了投机而囤积水泥,因此没有财务属性,也没有杠杆因素。关机成本低,关机可以随时进行,而且电源变化快。

2.股票价格与政策和季节性的关系

通过观察和总结,发现更多的是与政策和季节有关。

1)季度:2月初至第二季度是水泥股价表现相对较好的时期。原因是有人猜测旺季将在4月至6月,还有人猜测第一季度的业绩预测将超出预期。相反,股价在7月中旬的旺季下跌。从8月到12月上涨的可能性也很高,这是短期逻辑。

2)政策:主要关系到环保生产约束和全社会固定资产投资的累计增长率,尤其是房地产开发投资的累计同比增长率,这决定了行业的长期逻辑,实际上是供求关系,而价格只能反映短期逻辑。

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